供应释放预期增强碳酸锂后市怎么走？

昨日，碳酸锂期货延续震荡下行态势，主力合约LC2609报收173000元/吨，下跌3.16%。

创元期货分析师余烁表示，当前碳酸锂期货下跌的原因是供给端的预期发生改变，叠加库存显性化，弱化了市场前期低库存去化的看涨逻辑。

一方面，第三方机构提高了对贸易商及电芯厂等环节的样本覆盖，表外库存显性化，样本库存增加约3.7万吨，库存可用天数增加约一周。虽然整体库存可用天数仍处于低位，但是低库存逻辑弱化对高估值的碳酸锂影响明显，多头减仓带动盘面迅速回调。

另一方面，海外供给侧的增量预期密集兑现，澳洲Bald Hill宣布复产、Mt Marion与Mt Holland相继推进扩产；津巴布韦锂精矿在出口配额制下恢复发运；SQM在一季报中上调2026年销量增长预期15%。国内方面，宁德时代枧下窝矿山的预期复产节点临近，“小作文”频发导致市场博弈增强。数据显示，4月国内碳酸锂产量为103580吨，环比下降1.12%，同比上升51.59%。余烁认为，这些供给端的变化，进一步弱化了市场对碳酸锂远期供给紧缺的预期，对盘面价格形成压制。

中信期货分析师王美丹也解释称，在当前价格水平下，部分边际供应得到刺激，叠加碳酸锂进口量稳中有增，市场对远期供应释放预期略有增强。不过，对于后期市场供给的边际变化，需持续关注海外锂矿的实际到港情况和国内供给的稳定性。

从需求端看，王美丹认为，当前市场对碳酸锂需求的预期变化不大，仍有较大的增长空间。不过，短期市场的核心交易逻辑不在需求端。据中汽协数据，4月国内新能源汽车销量达134.4万辆，同比增加9.62%，环比增加7.35%。此外，储能出货量表现良好，5月至6月的下游排产整体表现较为强劲。正极材料方面，据我的钢铁网数据，4月我国三元材料产量为82260吨，同比增加31.83%，环比微降1.57%；磷酸铁锂材料产量达47.82万吨，同比增加77.97%，环比增加6.6%。需求整体向好，对锂价形成较强支撑。

展望后市，广发期货分析师林嘉旎表示，在基本面韧性之下，短期碳酸锂价格的底部支撑仍在，但在前期盘面估值偏高的情况下市场对利空消息的敏感度提升，且6—7月的基本面驱动边际转弱。若没有新增驱动，那么市场信心将削弱，前期多单获利离场心态将加大市场分歧，短期盘面可能会维持宽幅调整，需关注下游需求变化和贸易实际成交情况。中长期来看，年内供应过剩幅度收窄的预期不改，碳酸锂价格或仍具有上涨基础，进一步的驱动预计在三季度后逐步显现。

王美丹也认为，尽管碳酸锂市场缺乏单边大幅上涨的强驱动力，但当前市场供需紧平衡的态势仍延续，预计短期内碳酸锂价格将维持高位震荡，需密切关注终端需求是否超预期变化、海外供给端是否再度出现扰动，以及宏观情绪波动对资金面的影响等三大风险因素。